读创记者  陈燕青

根据WIND数据统计，截至11月15日，南下资金三年来累计为港股带来了6716.77亿港元的净流入，北上资金三年累计为A股带来3364.37亿元的净流入。

WIND数据显示，截至本周三，港股通持港股总股本比例超过5%的有147家，沪股通持A股流通股比例超5%的有17家，深股通持A股总股本比例超过5%的有7家。

周五是沪港通开通三周年。自2014年11月17日沪港通开通以来，三年来A股和港股两地市场融合度增强。

业内人士表示，随着两地市场的进一步融合，投资风格将趋于相近，未来两地的优质股都将受到资金青睐。

▍南下资金净流入超6000亿港元

2014年11月17日，沪港通开通；2016年12月5日，深港通开通。本周五，沪港通将迎来启动三周年，港交所日前公布了过去三年香港与内地股票市场互联互通机制的主要交易数据。数据显示，随着两地投资者对互联互通机制的了解加深，沪港通与深港通成交稳步增长，越来越多内地投资者利用港股通进行海外资产配置。

截至今年10月31日，港股通三年以来累计成交33270亿港元，为港股市场带来了6375亿港元净资金流入，内地投资者利用港股通投资港股的持股金额已达8088亿港元，较去年底增长逾一倍。

借道港股通的南下资金在港股市场扮演越来越重要的角色。今年前10个月，港股通日均成交额在港股市场的占比增至7.2%，远高于2015年的2.4%和2016年的4%。

进入11月，港股通日均净买入超过30亿港元。11月13日，沪深两地南下资金共录得50.68亿元的净流入，创下今年以来的新高，其中深港通南向使用额度19.81亿元，这是自开通以来的最高纪录。WIND数据显示，截至11月15日，港股通三年以来累计为港股带来了6716.77亿港元的净资金流入。

今年以来恒生指数节节攀升，迄今为止涨幅超过三成，在全球主要市场中遥遥领先。截至今年10月底，港股通年内净流入2512亿港元，港股通资金已持续净流入24个月。由此不难看出，南下资金对于港股上涨的助推。

▍北上资金净流入超3000亿元

北向的沪股通和深股通成交也日渐活跃。WIND数据显示，截至11月15日，沪股通和深股通累计为A股带来了3364.37亿的净资金流入。今年前七个月北上资金累计净流入规模已达1189亿元，已超过过去两年之和，北上资金明显提速。

港交所数据显示，截至10月31日，香港和海外投资者合计持有沪市股票3103亿元人民币，深市股票1814亿元人民币。

港交所行政总裁李小加周四表示，近两至三年来，通过互联互通的北上资金已经相当于A股国际投资的一半，而内地南下投资港股的成交量持续上升也在改变香港的市场。他认为，目前互联互通已完成起步阶段，将进入长期持续发展的过程。

谈及交易所买卖基金(ETF)何时获纳入互联互通，李小加表示这个过程要一步步来，但一定会发生。

对此，知名经济学家宋清辉对记者分析称，“在沪港通深港通相继开通之后，两地市场的联系更为紧密，投资风格也趋于相近，从资金流向来看，南下资金净流入总额明显超过北上资金，显示港股的低估值备受青睐，未来两地市场的优质股均有机会。”

▍南下资金青睐蓝筹股

根据WIND数据统计，截至本周三，港股通资金持有港股比例超5%的有147家，其中持股比例超过10%的有61家。

◢ 港股通持股比例前十名  （来源：WIND）

从港股通持股比例来看，神州控股、新华保险、南京熊猫、德普科技、白云山、新华制药、白云山、长城汽车、金风科技、融创中国、成渝高速位居前十名，持股比例均超过两成。

从港股通持股数量来看，前十名分别是工商银行、建设银行、丰盛控股、恒腾网路、中国银行、中信银行、人和商业、德普科技、农业银行、国美零售，上述个股半数为金融股。

从港股通重仓股来看，涨跌不一，其中神州控股今年下跌两成，而新华保险H股今年至今大涨超五成，融创中国更是暴涨四倍多。

值得一提的是，自2015年3月监管层放行内地公募基金投资港股以来，具备资格的港股通基金超过百只。港股通基金的股票仓位（含A股和港股）由2015年一季度的33%上升到今年三季度的80%。

内地机构普遍偏好港股的蓝筹股。从被最多公募基金重仓的港股来看，前十名港股是腾讯控股、中国平安、工商银行、建设银行、中国银行、舜宇光学科技、汇丰控股、瑞声科技、吉利汽车、广汽集团；三季度基金重仓家数上升最多的港股包括华晨汽车、腾讯控股、中国平安、工商银行、舜宇光学科技、中国银行、瑞声科技、安踏体育、中国太保、石药集团。

▍北上资金青睐大消费

进入四季度，当部分国内主流机构资金在兑现白马股浮盈的时候，陆股通的数据显示，北向资金大量购买了家电、医药的股票，并且导致外资占这些行业流通市值的比例快速提升。

◢ 沪股通持股比例前十名  （来源：WIND）

截至本周三，从沪股通持股比例来看，上海机场、飞科电器、方正证券、宇通客车、福耀玻璃位居前五名；从深股通持股比例来看，海康威视、美的集团、老板电器、格力电器、索菲亚位居前五名。

◢ 深股通持股比例前十名  （来源：WIND)

从行业分布来看，沪股通和深股通持股比例前十名公司所属行业广泛，既有上海机场、长江电力等公用事业板块，也有恒瑞医药等医药股，还有美的集团、格力电器等家电股。整体来看，北上资金对于医药、家电、食品饮料等大消费股较为青睐。

北上资金尤为偏爱行业龙头股。如北上资金重仓的贵州茅台、海康威视、长江电力、海螺水泥等都是所在食品饮料、电子、公用事业、建材行业中市值最大的龙头股。

广发证券策略分析师廖凌表示，今年以来，北上资金配置最多的前五个行业分别是食品饮料、家电、非银金融、电子和医药生物。大消费板块最受青睐。不过，下半年以来，之前最为青睐的食品饮料热度有所下滑。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，“南下资金主要分为两种类型的偏好，一种是低风险的资金主要配置低估值的蓝筹股如金融股等，而另一部分则偏好于购买中小盘成长股，毕竟港股的中小盘股相较于A股更为便宜，而北上资金普遍青睐大消费等蓝筹股，这也符合其长期价值投资的理念。”