读创/深圳商报记者 陈燕青

今年以来，定增规模依旧遇冷，而可转债发行却相当火爆。根据WIND统计，截至目前，今年共有3493亿元可转债正排队等待发行，而今年已完成可转债发行292亿元，两者与去年同期相比均大幅增长。

从拟发行可转债的名单看，银行股无疑充当了主力军。其中，交通银行、中信银行、平安银行、中国交建、江苏银行位居前五名，拟发行规模分别为600亿、400亿、260亿、200亿和200亿。此外，券商股也扎堆发行转债，国金证券、国元证券、财通证券、浙商证券等均发布了可转债预案。

新泉股份周四晚间公告称，将发行4.5亿元新泉转债，下周一正式网上申购。这是自今年4月底以来首家宣布启动可转债发行的公司，或许也意味着新一轮可转债发行潮将袭来。

上市公司发行可转债必须满足最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在10%以上；发行后资产负债率不高于70%；累计债券余额不超过公司净资产额的40%等条件。因此，可转债具有一定的抗违约能力，较为受到稳健投资者的青睐。

近期，随着A股市场的走弱，可转债走势疲弱，中证转债指数5月大跌2.6%。截至5月底，已有7只可转债跌破了90元大关，跌破面值的可转债更是高达39只。不过，中证转债指数年内至今上涨1%，明显跑赢A股。

数据显示，券商、基金、社保等机构今年持续加仓可转债。不过，从历史上看，可转债破发的情况并不少见。根据华创证券统计，在2002年以来退市的100只左右可转债，其中价格跌破100元的有42只，占比为42%；价格跌破90元的有9只，占比为9%。

对此，经济学家宋清辉表示，可转债具有债券和股票双重特征，更适合稳健的投资者。可转债与正股市场相关性较大，中小投资者不要将之当作新股一样盲目申购，谨防破发被套。

中信建投宏观分析师黄文涛指出，“美联储加息进程开启、美债收益率频繁上探、地缘政治风险未消等叠加中美贸易摩擦种种风险仍将逐一释放，风险资产上方有重重压力，而除了目前较低的我国A股市场的估值水平作为一定支撑力量外，整体市场的大环境回暖利好其实短期内看不到。对转债投资者来说，必须将流动性和仓位管理提上首位、同时主要运用绝对收益的思路小心翼翼做个券波段。”

中金公司认为，近期债券市场并不平静，信用债违约相对频繁，一些债券基金出现赎回现象，制约了转债需求群体的风险偏好。目前虽然已有5只转债跌破理论上的债底，但这些个券同时也伴有较高的信用风险。信用风险或成影响转债价值的新因素，需要谨慎对待。