读创/深圳商报记者 陈燕青

继怡亚通后，再有民营上市公司转让股权变身国企。环能科技、英唐智控10日晚双双宣布拟转让大笔股权给国资，控股权可能发生变更。根据记者不完全统计，今年至今已有超过10家民营上市公司宣布转让控股权给国有资本，除了上述三家公司，还有天沃科技、联建光电、金一文化、三聚环保、金力泰、新筑股份等，行业分布广泛，但大多为电子、传媒、环保等新兴行业。对此，业内人士表示，国资控股民营公司有助于缓解资金压力和拓展业务，但国资资本也应健全激励机制让上市公司继续焕发活力。

▎两家公司停牌引入国资股东

周一突然停牌的环能科技当日晚间公告，控股股东环能德美拟筹划为公司引进某国有企业战略投资方，以协议转让的形式由战略投资方或其出资设立的控股子公司收购环能德美持有的公司部分股份，并成为公司的控股股东。本次拟转让股份比例为环能德美持有股份的20%-29%。上述股份转让的具体方案尚需充分磋商，本次交易是否实施尚存不确定性。公司股票自10日开市起停牌。

已停牌3个多月的英唐智控也公告称，公司目前非公开发行股票方案初步确定为发行不超过2.1亿股，发行股份及其他融资方式募资不低于21亿元，用于收购前海首科100%股权并补充流动资金。

公司表示，目前已分别与浙江省国有资本运营有限公司及力合资产管理（宁波）有限公司签署了《战略投资意向书》，浙江国有资本和力合资产管理（宁波）有限公司均表示，拟以战略投资者身份以现金方式认购定增股不低于2亿股，占本次定增后总股本的15%以上，价格参照二级市场公开价格商定。

英唐智控表示，不排除因公司引入国有战投而引发公司控股股东的变更。此次增量发行引入国资战略投资者，将纾困公司持续发展资金流动性，推动公司的可持续发展。随着融资环境转向宽松及引入国资战略投资者的事项落地，将大幅降低公司资产负债率、财务成本。

▎引入国资解决平仓危机

记者注意到，上述转让控股权的民营公司今年走势均相当疲弱，如金一文化、三聚环保股价均被腰斩，部分公司股价还跌破了平仓线，如联建光电、金一文化等。

今年以来，A股走势疲弱，大部分个股跌幅巨大，多家公司大股东在面临平仓危机时，除了采取补充质押或追加保证金等手段外，也不乏引入国资股东来接盘的方式。

7月8日晚间，触及平仓线的金一文化公告称，控股股东碧空龙翔将向北京海淀科技金融资本转让大部分股权，转让价仅为1元钱。后者的实际控制人为北京市海淀区国资委，将间接成为公司实控人。8月21日晚，公司宣布，控股股东碧空龙翔股权变更的工商登记手续已办理完毕，海科金集团的实控人北京市海淀区国资委成为公司的实控人。

6月24日，面临平仓危机的联建光电宣布，控股股东等与某国有大型文化传媒企业初步达成股权转让意向。该国有大型文化传媒企业拟受让公司第二大股东何吉伦持有的7699万股（占公司总股本的12.55%），以及控股股东出让的不超8%的股份。股份转让完成后，公司控制权将发生变更，平仓风险也将得到有效化解。不过，联建光电因涉嫌信息披露违法违规而被证监会立案调查，股权转让能否顺利完成目前尚未可知。

▎国资控股影响几何？

根据不完全统计，今年以来超过20家民营公司引入国资股东作为战投，其中超过10家转让控股权。为此，部分市场人士用“国进民退”来形容本轮国资入主民企的浪潮。

不过，相对于转让价，不少国资处于浮亏状态如科陆电子股价低于国资入股价超过10%，而三聚环保、金一文化等公司并未在国资入股后扭转股价下跌的颓势。

对于民企的资金紧张，多家上市公司人士对记者坦言，在金融去杠杆和资管新规出炉的背景下，今年不管是直接融资还是间接融资难度都较大。

“一方面公司股权已经质押了不少，目前质押比例不高而质押利率却不低；另一方面市场疲弱，股权再融资很难做，而可转债又需要一定的条件。”一位上市公司人士表示。

对于国资入股民营公司，北方一家券商投行高管表示，“融资难加剧了部分民营公司和大股东的流动性风险，尤其是前两年一些民营公司为了外延并购扩张，大股东将大部分股权都质押了，股价一旦大跌就面临爆仓风险，不得已只有转让控股权了。”

经济学家宋清辉指出，“民营企业具有相对灵活的机制，而国企激励机制相对较弱。国资股东入主后，一方面会给公司带来充足的资金和资源，但另一方面机制能否跟上还需要观察。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期市场大幅下跌，一些高比例股权质押的个股面临平仓风险，通过引入国资股东，有利于缓解资金压力，稳定投资者的信心。