读创/深圳商报记者 陈燕青

年关将至，又到了上市公司变卖资产扮靓业绩的时间段。为了让年报数据更为好看，一些上市公司出售旗下资产、减持股票、变卖房产、调整会计规则……各种招数可谓是层出不穷。对此，业内人士表示，上市公司变卖资产主要是为了调节利润，此举对公司的中长期发展并无多大裨益，投资者对此类粉饰报表的公司应保持警惕。

▍变卖房子和股权

记者注意到，最近一个多月，涉及出售股权或子公司的公告明显增多。根据不完全统计，11月以来，超过30家公司发布了资产出售公告，其中不乏公司出售房产。

11月19日，*ST椰岛公告称，公司将分别以2.88亿元、1.12亿元人民币的转让价，将旗下在海南产权交易所公开挂牌转让海南椰岛阳光置业有限公司60%股权及椰岛综合楼出售，受让方西安天朗地产有限公司需在12月5日前支付股权转让款1.28亿元。如今，这笔资金已到位，基本可以大幅降低公司前三季度的亏损。

除了*ST椰岛，多家ST公司也加入卖房大军，其通过卖房减亏甚至保壳的目的非常明显，如近期的*ST昆机、*ST珠江，其通过卖房套现金额均超过千万元。

此外，还有公司变卖股权。11月21日，*ST蓝科公告称，拟将全资子公司蓝亚检测100%股权以2.5亿元的价格转让给关联方。公司本次股权转让为关联交易，交易作价的评估增值率为1283.18%，净利润却同比下降93%，由此引发了上交所的问询函。

上交所要求公司说明年末实施本次交易的必要性以及是否存在调节利润的考虑。公司回复称，对外出售资产是公司在目前经营环境下筹划已久的战略转型举措之一，本次交易定价公允，具有合理的商业实质，并非为了在年末突击进行利润调节。

11月27日晚，一汽夏利披露重大资产出售草案，拟向控股股东一汽股份转让所持天津一汽丰田）15%股权，交易价29.23亿元，预计增加投资收益18.7亿至19.2亿元。公司去年亏损，今年前三季度又巨亏10亿元，此举显然是为了避免被戴上ST的帽子。

▍减持股票提升业绩

除了变卖房子和股权，一些公司选择了卖股票。临近年终，一些公司纷纷减持其所持有的股票来增厚业绩，其中不乏所获收益占公司近一年净利润10%以上。

根据数据统计，截至三季度末，有147家上市公司进行证券投资（包括股票、基金、债券等），投资金额合计高达5040亿元。

杉杉股份11月6日公告称，公司9月28日、10月31日和11月2日，出售宁波银行754.3万股，占其总股本的0.145%，经测算可获得投资收益约1.3亿元，占公司2017年净利润的10%以上。

浙江东方11月6日公告显示，11月1日、11月2日，公司减持海康威视合计1000.87万股。经初步测算，预计可获得投资所得约近2亿元，约占最近一个会计年度经审计净利润的27.58%。

雅戈尔在11月20日公告称，公司在11月16日-20日期间出售创业软件223.83万股，交易金额为4439万元，预计产生投资收益4018万元，实现净利润约3013万元。

记者注意到，金融股成为减持的主要目标。锦江投资11月7日公告，11月1日至11月6日期间，共减持交通银行509.02万股，减持国泰君安160.62万股，预计可获得税前投资收益约4711万元。

12月5日，华光股份和模塑科技双双发布关于对江苏银行的减持公告。两家公司共减持超过1400多万股，收益均超过4000万。其中，华光股份累计减持江苏银行689.42万股，税费后收益为4424.94万元，模塑科技累计减持800万股，获得税前投资收益约为4500万元。

对于出售金融股权，上述公司都表示，为了优化资产结构，提高资产流动性。

▍调节利润是主因

值得一提的是，还有公司通过会计变更来调节利润。如游族网络11月19日发布关于会计估计变更的公告，拟变更应收账款坏账计提政策，变更账龄法的计提比例，将一年以内的计提比例由5%变更为3%，这意味着公司的坏账准备将减少，相应冲减资产减值损失，间接增加公司净利润。

此外，政府补贴也能提振业绩。皖江物流11日晚公告称，截至公告日，公司及子公司累计收到政府补助资金7402万元，涉及城镇土地使用税奖励、化解过剩产能安置补贴、煤层气开发利用补贴等19项，将对公司今年利润产生正面影响。

对此，经济学家宋清辉分析称，“出售资产、调整会计准则、获得各种补贴成为上市公司年底提振业绩的主要方式。投资者对于一些因上述方式而业绩大增的公司要保持警惕，毕竟这些都是一次性收益，而非主营业务景气导致的业绩增长，不具备持续性。”

前海开源首席经济学家杨德龙表示，“今年的实体经济较为疲软，不少企业资金状况紧张。临近年底，一些公司需要通过各种方式来调节利润，提振业绩，而有些亏损企业也有保壳的需求，因此纷纷变卖资产和股票。金融股权特别是银行股，流动性较好，更容易变现，因此成为减持的主要标的。”