科创板三只新股本周申购 发行市盈率超出行业平均水平

原创读创财经  2019/07/01 09:41

读创/深圳商报记者  陈燕青

继华兴源创后,本周将有三只科创板新股启动申购。其中,天准科技和睿创微纳周二启动申购,而杭可科技将于周三申购。值得一提的是,上述两只新股的发行市盈率分别为52.26倍和71.1倍,远超行业平均水平。

天准科技拟发行4840万股,申购代码为787003,网上申购上限为1.35万股,顶格申购需要沪市市值13.5万元。公司发行价25.5元,发行市盈率52.26倍。资料显示,公司是国内领先的机器视觉装备制造商。

睿创微纳拟发行6000万股,申购代码为787002,网上申购上限为1.05万股,顶格申购需要沪市市值10.5万元。公司发行价20元,发行市盈率71.1倍。资料显示,公司是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业。

以睿创微纳和天准科技的发行价计算,上述两家公司将分别募资12亿元和12.34亿元,均超过招股书中披露的募资。如睿创微纳原本拟募资4.5亿元,但最新预计募资12亿元,是拟募资金额的2.67倍。天准科技原本拟募资10亿元,但最新募资金额12.34亿元。这也意味着两家新股均为超募。

不过,从两家公司的定价来看,基本符合机构预期。对于睿创微纳,国泰君安建议的合理定价区间为18.5元-24元/股,建议询价区间是20-24元/股;安信证券建议的估值区间为17.98元-20.22元/股;申万宏源给出的建议估值区间为15.96元-24.04元/股。对于天准科技,华鑫证券建议询价区间20.47元-24.56元/股,申万宏源建议估值区间25元-26.5元/股。

对于科创板的定价,北方一家券商投行高管分析称,“尽管两家公司的发行市盈率均高于行业平均水平,但如果与类似的A股公司相比则不算太高,如睿创微纳的同类型公司高德红外市盈率超百倍。从目前来看,科创板的定价整体还是参考机构询价的市场化定价,出现超募或者募资不足都是正常的。至于上市后的表现,估计分化概率大。”

经济学家宋清辉指出,“科创板的估值相比主板、中小创应该更加多元化,毕竟主板、中小创受制于此前的23倍市盈率上限,而科创板既然实行注册制,在发行过程中引入机构进行博弈,因此定价更市场化。”

科创板上市后是否应该参与?申万宏源分析师彭文玉表示,从历史经验看,新股上市后,三个月到半年甚至更长时间,有估值回调到市场均衡水平的趋势。这意味着上市后会有不少买入机会,新股上市初期建议谨慎参与。

上周末,上交所副总经理刘逖在2019年中国上市公司论坛上表示,科创板开市初期供需可能不平衡。以初期30家科创板企业,每家筹资金额10亿元来测算,科创板首批上市企业的总筹资金额约300亿元。科创板开市初期可能会出现供需不平衡的现象,我们应该正确看待初期的投机炒作现象。

读创编辑高宇飞