读创/深圳商报记者 陈燕青

根据WIND统计，截至25日，两市共有18家公司融券余额超过10亿元。

数据显示，招商银行、恒瑞医药、美的集团、五粮液、中芯国际、海通证券、万科A、长江电力、贵州茅台、中国平安位居融券余额前十名。其中，招商银行和恒瑞医药融券余额分别为47.2亿元和44.6亿元，而两家公司的融资余额分别为45.3亿元和40.7亿元，两者差距较小。

分板块来看，科创板是目前融券余额占比最大的板块。截至25日，科创板两融余额合计427.84亿元，其中，融资余额合计313.99亿元，融券余额合计113.84亿元，融券余额占两融余额比例达26.6%，远超两市融券占比。

科创板融券比例较大与监管层此前的政策有关。根据此前发布的《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》，符合条件的公募基金、社保基金、保险资金等机构投资者以及参与科创板发行人首次公开发行的战略投资者，都可以作为出借人，通过约定申报和非约定申报方式参与科创板证券出借。

去年7月22日科创板开市首日，易方达、华夏、嘉实、南方、华安等多家基金公司完成首单转融通交易。上交所数据显示，当天共有39家标的证券通过被转融通出借，成交总量高达1.17亿股。

从融券余额占流通市值比例来看，前十名均为科创板公司，这从侧面也印证了科创板的做空机制更为便利。数据显示，寒武纪、国盾量子、泰坦科技、中控技术、中芯国际位居前五名，其融券余额占流通市值比例分别为7.93%、6.65%、6.47%、5.78%、5.28%。

东方证券非银行业分析师唐子佩表示，全面注册制改革之下，科创板与创业板两融标的范围大且券源充足，有望成为融券增长的主战场。考虑海外发达市场融券占比常年居于20%-40%之间，我国融券发展空间广阔。

融券、股指期货一直被认为是用来做空的工具。融券规模的增加会否对市场产生冲击？其影响如何？

对此，一位不愿具名的私募人士坦言，“海外做空机制更为完善，这有助于上市公司股价更合理、从而实现真正的价值发现。从目前看，融券余额与融资余额相比仍有较大的差距，对市场整体影响不大，但是在个股出现利空时，融券的影响有可能会被放大。”

经济学家宋清辉指出，融券规模的增加，总体来说有助于多空充分交易，从而形成较为合理的价格。从中长期来看，A股的做空机制的进一步完善，也有助于抑制过度投机。