读创/深圳商报记者 陈燕青

今年以来，虽然欧美股市经历了二三月份的大跌，但在货币宽松等政策刺激下完全收复了失地，美股三大股指更是创出了历史新高，表现相当强劲。如果明年美元整体维持弱势，对美股、新兴市场、全球债市影响如何？

根据美银美林的一份调查，目前基金经理仍将很大比例的资金投资于美国资产。不过，记者注意到，近期有多家外资大行力挺新兴市场。

全球最大资管公司贝莱德预计，明年全球资金将持续流入亚洲资产，美元的趋弱也会在明年为新兴市场提供支撑，将增配除日本外的亚洲股票和固定收益资产。

贝莱德认为，全球市场仍将从中国股债市场寻求收益，其视中国资产为策略性投资组合中的核心部分，预期未来资金将持续流入中国市场。

摩根大通策略分析师日前表示，在今年基本上被投资者忽视后，2021年新兴市场股票有望上涨多达20%，尤其看好巴西、印尼、韩国和泰国的机会。摩根大通认为，从历史上看，投资者在新兴市场股票上的资金配置比例约为9%，而目前只有7%左右，2021年新兴市场还有追赶的空间。

对此，财信证券首席经济学家伍超明分析称，“弱美元对新兴市场来说，意味着外部融资环境较宽松友好，有利于资金流入，因此利好新兴国家的经济和股市。弱美元和美股之间没有直接对应的关系，两者同步和反向变化的现象均出现过，原因在于两者背后的决定因素不同。

中银国际首席策略分析师王君认为，从新兴市场与发达经济体股市的相对表现来看，新兴市场股市相对于发达市场的表现与美元指数有很强的负相关关系。在弱美元环境下，新兴市场的风险缓释，更有可能搭乘工业化起飞的快车。A股有望迎来循环牛，未来随着海外经济的触底回升，顺周期板块有望迎来加速上行。

在迈柯荣信息董事长徐阳看来，在弱美元背景下，确实有利于资金流入新兴市场股市，但利空全球债市。“疫苗进展超预期可能会带动全球经济复苏逻辑的发酵，伴随着疫后全球需求的超预期修复，明年长短利率中枢将会进一步抬升，而复苏会使得避险情绪降温，因此整体上利空全球债市，”他表示，“中国债市预计将维持震荡偏弱走势。”

中金公司认为，短期看，美元走弱有助于进一步推动美元回流新兴市场。在全球流动性紧张逐步缓解，以及下半年美联储继续向市场注入流动性的背景下，美元继续维持弱势，有助于海外资金重回新兴市场，尤其是疫情控制相对较好的东亚。美元的走弱，使得新兴经济体更加容易偿还美元计价的债务，有助于增强新兴市场企业资产负债表，帮助本地美元信贷扩张，从而推动需求增长。

审读：谭录岗