读创/深圳商报记者 陈燕青

危机重重的*ST蓝盾正面临交易类退市、财务类退市两大退市情形。根据规定，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转债也将终止上市。这意味着蓝盾转债很可能成为历史上首只退市的可转债。*ST蓝盾和蓝盾转债26日起停牌。在停牌前，*ST蓝盾已跌至0.48元，而其转债却仍有资金在恶炒。

25日晚，*ST蓝盾发布2022年年报显示，公司2022年归母净利润为负值且扣除后营业收入低于1亿元、归属于上市公司股东的所有者权益为负值、公司2022年财报被华信所出具了无法表示意见的审计报告。

因触及财务类退市指标，*ST蓝盾及蓝盾转债存在被终止上市的风险。关于公司股票及蓝盾转债是否终止上市，交易所将最终形成审核意见。

根据蓝盾转债的回售条款，在可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任意连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，持有人有权将其持有的可转债全部或部分，按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。截至25日收盘，其距离触发该回售条款还有十几个交易日。

截至25日，蓝盾转债报153.001元，转股溢价率达330%。按照目前的转股价，投资者转股即面临较大的浮亏。

近期，蓝盾转债成交量大幅放大，24日和25日成交额分别达35.2亿元和38.7亿元，盘中一度上涨逾10%随后下跌，单日换手率均超20倍，显然有资金在疯狂炒作。

24日交易所数据显示，华宝证券上海东大名路营业部、华鑫证券上海分公司、国泰君安成都双庆路营业部、光大证券梅州金燕大道营业部、东方证券上海静安区延平路营业部位居买入前五大席位，同时也是卖出的前五大席位。由此可见，上述5个营业部席位资金在做T+0。

虽然蓝盾转债明年8月13日正式到期，目前还不能完全断定蓝盾转债是否会违约，但综合各种因素来看，蓝盾转债无疑具有较高的违约风险。

债券评级机构联合资信上月底称，截至2月27日，*ST蓝盾可用货币资金余额已无法覆盖蓝盾转债剩余票面总金额，如后续蓝盾转债触发回售条款及临近付息日，*ST蓝盾存在因流动资金不足无法进行回售/付息进而引起债务违约的风险。

对此，东部一家公募基金人士对记者表示，可转债退市并不意味着其价格将清零，可转债持有人仍可继续转股或持有到期。不过，从蓝盾的情况来看，其可转债溢价率偏高，持有人亏损几乎是无法避免的。如果ST蓝盾退市叠加破产清算，那么它在老三板也会变得一文不值，这样将进一步加大转债持有者的亏损程度。

“由于可转债是T+0交易，部分短炒资金想借此炒作获利，”深圳一位私募基金人士表示，“从目前看，炒作蓝盾转债完全是博傻。”

审读：孙世建