深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

今年以来，并购重组市场持续回暖。根据统计，截至3月24日，年内已有76家公司更新披露重大资产重组情况，远超去年同期的27家。从并购方向来看，基于产业整合的上中下游并购已成市场主流。

业内认为，资本市场应更好地发挥资源配置的功能，支持上市公司通过并购重组实现做大做强，未来符合国家战略方向的新兴行业如人工智能、生物医药、新能源等行业有望成为并购市场的重点。

虽然去年并购重组交易规模同比下滑，但从去年四季度来看，并购市场开始回暖。数据显示，去年四季度中国并购市场共披露2680起并购事件，环比提升14.82%；并购规模为5200亿元。

近日，新天药业公告称，公司正在筹划发行股份方式购买汇伦医药85.12%的股权，本次交易完成后，汇伦医药将成为公司全资子公司。

这也是一起同行业公司的产业并购，类似的案例还有迈瑞医疗拟收购惠泰医疗、华润双鹤以收购华润紫竹药业、银泰黄金拟收购海外金矿公司等。

值得一提的是，汇伦医药为拟IPO公司。2022年8月，公司在中信建投的辅导下递交了科创板IPO辅导材料，此后又将保荐券商更换为海通证券，但IPO进程未果。

以科创板为代表的新兴产业并购持续活跃。今年1月17日，科创板公司亚信安全宣布，拟收购港股公司亚信科技28.8%-29.9%股权，由此成为后者的控股股东。1月8日，普源精电发布发行股份购买资产并募集配套资金预案，拟收购耐数电子逾67%股权。

截至去年底，科创板开市以来已累计披露350余起资产交易，交易金额合计约578亿元，整体表现活跃。自去年全面注册制实施以来，科创板已有德马科技、凌志软件、炬光科技等公司实施并购重组，另有招商局集团战略入股凯赛生物。

通过并购退出也是创投公司的选择之一。力合科创日前在互动平台上表示，IPO为公司投资孵化项目退出渠道之一，未来公司也将持续拓展企业收并购、股权转让等多元化退出渠道。

“在IPO放缓的背景下，部分拟上市公司通过被已上市公司并购，来实现曲线上市，完成证券化和财务投资股东的退出，”深圳一家中型创投公司投资经理对记者称，“这或许也是创投、PE公司一些项目退出的方式。”

创投公司时代伯乐合伙人认为，阶段性收紧IPO给一级市场带来较大压力，并购重组是退出的较好选择。目前国内的并购重组比较依赖链主企业，拥有较长产业链条的创投机构能在支持和协调并购重组上占据优势。现有的政策对具有科技属性的公司比较友好，所以具有硬科技属性、发展态势较好的企业，依然能够通过并购重组获得较好的发展。

北方一家券商投行高管对记者表示，“从目前来看，今年IPO放缓是大概率事件，对于一些拟上市公司，通过并购重组实现间接上市也不失为一种较好的方式。监管层对于基于产业上下游的并购整合较为支持，尤其对于新兴行业，这类项目只要标的资产质量较佳、溢价率合理，一般相对容易通过。不过，对于跨界并购的案例，则很有可能面临失败的风险。”

并购重组市场的升温，离不开政策的护航。去年以来，证监会多次表态支持高质量产业并购，先后出台定向可转债重组规则、延长财务资料有效期，更明确提出要建立完善突破关键核心技术的科技型企业并购重组“绿色通道”，适当提高轻资产科技型企业重组的估值包容性，优化完善并购重组“小额快速”审核机制等。

今年3月15日，证监会出台了《关于加强上市公司监管的意见（试行）》。其中提到，多措并举活跃并购重组市场，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产；引导交易各方在市场化协商基础上合理确定交易作价；支持上市公司之间吸收合并；优化重组“小额快速”审核机制，研究对优质大市值公司重组快速审核。