深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

本周前两个交易日，市场呈现二八格局，大盘蓝筹股走强，中小盘股大跌。最近两日微盘股指数暴跌约两成，部分量化公募基金也受伤严重，4月15日和16日两天净值跌幅超过10%的基金有39只。其中，大成基金旗下的大成动态量化配置策略A净值两天大跌18.1%，位居榜首。

证监会上市公司监管司司长郭瑞明16日晚表示，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非针对“小盘股”。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。

17日，小盘股大幅反弹，公募量化产品暂时可以松口气了。截至17日收盘，微盘股指数反弹逾9%，中证2000上涨近7%，中证1000上涨逾4%，收复前两日的半数跌幅。

资料显示，大成动态量化配置策略混合总规模为3.17亿元，该基金现任基金经理为夏高。该基金成立于2016年9月20日，今年以来净值下跌37.6%，最近一年净值跌幅33.6%，最近三年净值跌幅41.7%，成立以来净值跌幅16.5%。由此不难看出，该基金短中长期业绩均不佳。

同花顺数据显示，大成动态量化配置4月15日净值大跌8.1%，16日大跌10.89%，跌幅位居最近两天所有基金首位。

从去年底的持仓来看，大成动态量化配置的投资组合以市值不足50亿元的小微盘股为主，持股非常分散，前十大重仓股合计占基金总持股市值比例约10%，每只个股占比约1%。该基金去年底前三大重仓股分别为山东华鹏、汉邦高科、申科股份。其中山东华鹏本周一和周二均跌停，汉邦高科两天也大跌两成。

虽然目前无法证实该基金的前十大持股是否发生变化，但从该基金净值最近两天跌幅与微盘股指数相近，可以看出其持股风格依然是小微盘股为主。

夏高执掌的另一个产品大成中证360互联网本周前两个交易日也跌幅巨大，两天净值大跌16.3%。当然，该基金非量化基金，跟踪的指数是中证360互联网和大数据100指数这两日大跌，因此净值受拖累也在情理之中。

大成基金权益类产品今年表现差异颇大。截至4月16日，大成基金旗下有17只产品年内净值跌幅超过10%，而净值涨幅超过10%的也有16只。

除了大成动态量化配置，最近两日跌幅居前的公募量化产品还有诺安多策略混合、华夏新锦绣混合、中信保诚多策略混合，跌幅均在13%以上。

由于量化私募和公募的持仓大部分集中在中小盘股，因此小盘股后期走势也备受市场关注。

东部一家公募基金人士对记者表示，随着退市新规和监管层对于高频交易的限制，未来微盘股前景看淡。未来公募量化也应调整策略，不能再像从前那样靠小微盘股和交易来获利，而应加大基本面因子来选股。

“从新规来看，未来小盘股将呈现分化走势，部分成长性好、估值合理的小盘股仍将走强，”深圳一位私募基金高管分析称，“而大部分业绩不佳的小微盘股将持续被市场抛弃。总体来看，小盘股基于由高流动性而产生的高估值溢价将被压缩。”

根据中银证券发布的研报，从半年口径看，成长、小盘风格拥挤度处于历史极低位置，微盘风格拥挤度处于历史极高位置；从1年口径看，小盘、成长风格拥挤度处于历史极低位置，微盘、基金重仓风格拥挤度处于历史极高位置。