深圳商报•读创客户端记者 程茹欣

张柏芝曾代言的品牌“婴舒宝”正冲刺港股IPO。

据港交所官网，5月10日，舒宝国际集团有限公司（以下简称“舒宝国际”）上市材料获正式受理，独家保荐人为SUNNY FORTUNE。

招股书显示，舒宝国际主要开发、生产和销售个人一次性使用卫生用品，历史可追溯到2010年。公司三大主要产品类别为婴童护理用品、女性护理用品、成人失禁用品，自有品牌包括“婴舒宝”“五月私语”“康舒宝”。

图片来源：舒宝国际招股书

业绩方面，近年来，舒宝国际营收及净利总体呈上升趋势。2021财年~2023财年，公司录得收入分别约人民币2.632亿元、4.081亿元、6.546亿元，纯利分别为约人民币1000万元、4190万元、5770万元。

▌超七成收入来自婴童护理用品 

分产品来看，舒宝国际强调，公司三个主要产品类别的盈利能力各不相同，尤其是婴童护理及成人失禁用品的毛利率通常低于女性护理用品的毛利率。婴童护理用品的销售比例显著影响整体盈利能力。

舒宝国际表示，公司依赖于竞争激烈的婴童护理一次性使用卫生用品市场。2021财年—2023财年，公司收入超过约70%来自合同生产业务及品牌产品业务的婴童护理用品生产及销售。

招股书指出，由于婴童产品贡献大部分收入，公司提供婴童产品所在的市场出生率变动可能对产品需求造成重大影响，继而影响收入、溢利及市场份额。

图片来源：舒宝国际招股书

此外，财报显示，2021财年—2023财年，舒宝国际口罩、面巾纸等其他类产品营收逐年递减。

舒宝国际解释称，其他类产品收入由2021财年的约人民币1960万元降至2022财年的1040万元，降幅约为46.9%，主要是由于口罩销售减少。而2023财年，该类产品收入同比减少约29.8%至730万元，主要是由于宠物护理用品销量下降。

▌近年营收高度依赖俄罗斯客户

另外值得注意的是，舒宝国际称，公司近年来收入的较大一部分来自俄罗斯顶级零售商。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年出口额计，舒宝国际是向俄罗斯提供婴童护理一次性使用卫生用品的第二大中国供应商。

图片来源：舒宝国际招股书

财报显示，舒宝国际2021财年第二大客户以及2022财年和2023财年最大客户——俄罗斯顶级零售商贡献的收入分别占公司总收入的约11.8%、31.5%及48.7%。

另据招股书披露，2023年12月，舒宝国际与俄罗斯顶级零售商续签供应协议，合作期限延长至2030年12月31日。

舒宝国际称，由于公司一直且预期会继续依赖俄罗斯顶级零售商，因此与其业务关系的任何不利变动或以其他方式减少其对公司产品的需求均可能对公司业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。

舒宝国际还表示，公司可能必须接受俄罗斯顶级零售商的其他要求或向其让步，例如延长信贷期或额外折扣以维持与公司的业务关系，这可能对公司的盈利能力产生不利影响。

此外，公司面临着与俄罗斯市场及其自有品牌婴童护理一次性使用卫生用品行业出口相关的各种风险和不确定因素，例如，俄罗斯监管要求及地方行业标准的变化、可能出现的关税及贸易壁垒等。

▌营销成本逐年上涨 子公司曾涉虚假宣传

致力于开拓亚欧大陆市场的舒宝国际也十分重视品牌营销。

舒宝国际称，自成立以来，公司已聘请多位名人、KOL及大使开展品牌活动。公开资料显示，港星张柏芝曾为婴舒宝代言。

招股书显示，2021—2023财年，舒宝国际线上销售及推广开支分别约为人民币2010万元、2250万元和5330万元，逐年递增。

值得一提的是，据未来网2022年报道，小红书出手治理虚假营销，封禁39个涉嫌违规营销的医美机构和医美用品品牌，其中就包括婴舒宝。

公开资料显示，2020年6月19日，婴舒宝旗下全资子公司福建婴舒宝电子商务有限公司涉嫌构成虚假广告行为被晋江市市场监督管理局予以立案查处，涉案产品为公司在天猫平台销售的“现货三层一次性口罩50只加厚防尘防护白色一次性口鼻包邮口罩”。

天眼查显示，该公司已于2023年9月28日被注销。

图片来源：天眼查网站