深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

今年以来，大宗商品市场结束了过去两年的“熊市”，开始稳步回升，原油、黄金、铜等产品走势强劲。美东时间本周三，跟踪24种能源、金属和农产品合约的彭博大宗商品现货指数上涨近1%，创近一年新高。业内认为，由于地缘政治等因素，欧美通胀压力依然存在。

今年以来，受部分市场供应中断、地缘危机紧张局势加剧等多种因素的推动，原材料价格大幅上涨。

原油是彭博大宗商品现货指数最大的组成部分之一，其走强很大程度上受益于强劲的需求和对中东供应中断的担忧，而黄金和白银等贵金属则吸引了低风险投资者的兴趣。 此外，伦铜突破1万美元后单周大涨近7%再度创出新高，可可和咖啡价格最近也飙升。

尽管彭博大宗商品现货指数比两年前的历史高点低逾两成，但有海外机构认为，由于美国的隐性财政刺激措施，即联邦政府每100天花费的1万亿美元，这将可能使通胀和大宗商品价格保持在高位。

大宗商品的走强令部分对冲基金受益颇多。信拓城近年来一直活跃于大宗商品市场，大宗商品已成为其5大核心业务之一。据彭博社报道称，全球最大对冲基金之一信拓城去年大宗商品交易利润超40亿美元，大部分利润来自旗下负责大宗商品交易业务的能源部门以及欧洲天然气和电力交易。

值得一提的是，今年不同大宗商品之间的表现差异较大，如国内铁矿石期货主力合约下跌近9%，而沪铜主力合约年内大涨近24%，沪金主力合约大涨近19%。

大宗商品价格的居高不下也令市场对于美联储降息的时间点产生担忧。美国劳工部日前发布的数据显示，4月PPI环比上升0.5%，超出市场预期的0.3%，前值为0.2%。数据公布后，交易员下调了降息预期。

对此，东部一家公募基金人士对记者表示，市场此前对美联储降息的预期较高，而超预期数据表明通胀压力需要更长时间才能缓解，因此9月是否降息目前仍然难以确定。“短期黄金、铜、原油等商品预计将维持高位震荡，大涨大跌的概率均不大。”他表示。

摩根资产管理认为，大宗商品是一种独特的资产类别，其回报很大程度上独立于股票和债券回报。当经济发展遭遇与通胀相关的成本冲击（类似于当前所经历的情况），加上粘性通胀仍较预期更为顽固，地缘政治风险仍然高企，在这种情况下，大宗商品策略可以在股票和债券均出现回调时，帮助保护投资组合。

展望未来，世界银行近日发布的《全球大宗商品展望》指出，全球大宗商品价格在急剧下跌后正在趋于平稳，给通胀带来的压力也有所缓解。世界银行预计，如果中东地区紧张局势再度升级，势必波及油价，预计布伦特原油价格将突破100美元/桶，届时大宗商品价格也将进一步走高，进而导致全球总体通胀率上涨1个百分点。欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德强调，需要高度关注大宗商品价格走势。